译/ Lowy Chang
前言
于2010和2011，中国大陆LED产业开始崭露头角。除了MOCVD机台的数量从2007年的50台成长到2011年的700台(见图表一)，LED产业的营收也从2007年的500亿人民币上升到2011年的1.73兆人民币(见表格一)。
图表一：中国大陆MOCVD安装量 (来源：GG LED和LEDinside)
表格一：中国大陆LED产业的成长趋势 (来源：Topology Research Institute 2011年9月)
值得一提的是，LED芯片和相关应用的年均复合增长率分别为65%和61%，而这样的高成长率并非巧合。
显而易见的，绝大多数进口至中国大陆的LED灯是为了应付2008北京奥运和2010上海世博的需求。直到如今，中国大陆自家LED厂的产能仍不足以供给境内的需要(见图表二)。由于未能够在半导体和面板产业取得领先地位，中国大陆将会将未来的重心放在LED产业。少了半导体产业的复杂性和建设面板厂的耗日费时等缺点，LED产业除了具备不错的投资报酬率，也拥有低耗能和环保等多项优势。
因此，自十一五计划起，决策者即稳定且持续地增加对LED产业的补助。于十一五计划即将迈入尾声时，部分的地方政府已开始补助MOCVD机台的采购；然而，这项补助也种下了之后市场供需失衡的因。
图表二：中国大陆的LED芯片供需情况 (来源：GG LED和LEDinside 2011年8月)
爆炸性成长
回顾2009，LED之所以窜升为热门商品，主要是因为韩国厂商所生产的LED电视。韩国产商发明了edge style LED背光 (见图表三)。他们减少了背光的LED需求量，并成功用这项精瘦的设计打入背光市场，一砲而红。LED电视很快地成为电子产品市场的瞩目焦点。由于韩国无法在HB LED上自给自足，他们开始向台湾地区购买。台湾地区也很快地在2009年底开始增加外延片的产能。在2010年初，中国大陆LED产业受益于上海世博和其他国内的照明工程；另外，韩国于2009年抢下了绝大多数的MOCVD设备，这也使得台湾地区力图迎头赶上。中国大陆的外延片厂商也开始担心MOCVD设备的短缺将使他们在竞争当中处于落后。另外，许多大型工程也于2010年第一季时浮出台面。很快地，韩国发现LED电视在北美和欧洲的热潮逐渐衰退，主要是因为CCFL背光电视的售价比LED电视便宜了1.5成。于2010年第二季，三星、LGI和SOC几乎同一时间不约而同地取消了MOCVD的订单，但中国大陆和台湾地区的厂商却是大肆购进。值得一提的是，于2010上半年，2吋蓝宝石基板的价格从美金12块涨至25块，而有机金属气体的价钱也因为供应短缺而上涨。部份厂商早已发现原料市场的庞大商机，而这波涨价潮也加速了他们于蓝宝石和有机金属气体市场的投资。
图表三：LED电视背光市场的演进 (来源：LEDinside 2010年7月)
热潮退去
从图表四不难发现，越来越多准备不周的LED芯片厂投入了这块领域。大多数的新厂商在LED设备的架设上几无经验，更不用说生产HB LED。就像股市过往的数波淘金热潮一样，当这些门外汉开始觊觎LED市场的大饼纷纷抢进时，这也意味着LED的繁荣即将划下句点。在2011年初，LED厂商已经增加到市场无法负荷的数量。不幸的是，当时世界经济也开始走下坡。美国动荡不安的经济、低迷的房市和高失业率，加上不断攀升的欧债，这些不过是2011经济风暴的冰山一角。事实上，聪明人应该能够预见到，LED电视的市占率在2011达到50%是天方夜谭；中国大陆火热的LED电视市况并不足以支撑积弱不振的全球市场。为了维持LED电视的成长动能，在2011年第一季时，三星决定要减少HB LED的使用量并提高其亮度，藉以降低LED BL module的成本(见图表二)。在这个前提下，七成的HB LED将不再适用于LED TV BL，这也造成了库存水位居高不下。在2011上半年，韩国厂商开始将LED转销至一般照明市场，台湾地区厂商也随后跟进。短短两个月内，全球LED市场就变成一片红海。在当时，中国大陆LED市场的库存水位从2011第一季到第三季稳定地上升。根据Digitimes于2011/11/21发布的新闻，森安的LED库存总值达到了十亿人民币，而乾照光电的红/黄LED库存总值则达到了一亿人民币。每个LED芯片厂商皆为了高库存水位所苦，而那些库存预计要到2012的第二季才会开始消化。
图表四：中国大陆LED厂商的营运情况 (来源：GG LED Research Institute, 2011年8月)
同时，LED的产出减缓也连带影响了原料供应链。2吋蓝宝石基板的价钱从2010年第四季的最高点美金35块跌到现在的美金9块。蓝宝石产能的过度扩充对中国大陆LED产业造成了极大的威胁，而中央政府针对这个问题，已经透过不同的管道提出警告。在2011年七月时，MOCVD补助金开始缩减。回顾当时，中国大陆厂商眼中只看到两件事：看似一蹴可几的高利润和诱人的半导体照明市场大饼；如今，这些诱因已不复见。
悲哀的是，中国大陆目前的困境是自己造成的。当通货膨胀因为过度哄抬的房市和人民币升值而开始恶化时，中国大陆政府只好以紧缩货币政策来因应。当货币于2011年第二季停止浮动时，实力薄弱的厂商开始感受到压力。许多照明厂商向私人机构申请了利息高于10%的贷款。另一方面，LED磊晶厂商把突如其来的衰退归咎于韩国和台湾地区厂商的LED转销。黯淡的前景逼使磊晶厂GCL和许多温州和佛山照明公司的高阶主管离开LED产业。
希望就在不远处？
尽管各国陆续发布淘汰白炽灯泡的政策，一般照明市场可预见的成长仍不足以弥补LED TV BL低迷需求所带来的缺口，至少在2012年结束前是很难的。据传新的奖励政策将会在十二月时公开，届时将会有条件地补助一般照明产品。其条件为照明产品需通过认证(例如美国的Energy Star系统)，而且照明公司必须是政府认可的合法供应商。如此严苛的要求将造成只有少数规模较大的公司能从中获益。 对于LED灯泡来说，50%的补助金将会大大影响一般家庭跳槽到LED的意愿。除非LED灯泡的品质和售价在2012年大幅地改善，否则相关配套政策所能带来的正向成效将十分有限。为了探究半导体照明开始蓬勃发展的时机，我们必须同时将中国大陆LED芯片高涨的产能考虑进去。据LEDinside的了解，新增的MOCVD产能中，有将近百分之五十尚未投入生产。图表四为截至2011年的LED产能概况。如果中国大陆真的在2011年进口了超过四百具的MOCVD系统，那尚未投入生产的产能是十分可观的。有些产商甚至夸下海口，整个产业需要超过六百具的MOCVD系统才足以支撑全球的照明需求。这样的言论不只与事实相悖，更是混淆视听。他们忽略了科技的进展所能带来的产能提升。庆幸的是，大部分的人能够从错误中学到教训。能够从现今的泥淖挣脱的厂商，将能够长期的存活下来。
结语
历史的经验告诉我们，没有任何一件事情是恒久不变的。尽管目前的状况可说是乌云垄罩，但市场终究会自行走出一条生路。虽然如此，目前许多的磊晶产能仍未投入生产，而这种情况在未来六个月可能会持续下去。市场机制将会淘汰弱者，并针对供给端重新洗牌。全球LED市场的兴衰并不单单取决于中国大陆的经济状况，一旦欧债问题和美国低迷的房市和就业市场获得改善，全球经济状况和LED市场将可望复苏。一旦市场开始反弹，原料供应商将会最先获益；因为过去两年所新增的产能必须先消化，MOCVD供应商则必须等到2012年年底才能走出低潮。实力不佳的厂商将会在这次的关卡走入历史，而LED产业也会因此变得更健全，在2013年开创另一波高峰。
